Aumento no balanço do Federal Reserve preocupa o mercado
O Federal Reserve (Fed), o banco central dos Estados Unidos, viu seu balanço crescer em US$ 297 bilhões para um total de US$ 8,63 trilhões na semana de 15 de março, atingindo o valor mais alto desde novembro. Esse aumento significativo levou o Twitter cripto a acreditar que o Fed havia iniciado um novo período de “facilitação quantitativa” ou QE, que envolve a compra de ativos como títulos do governo e títulos lastreados em hipotecas para injetar liquidez no sistema financeiro.
No entanto, Alex Thorn, chefe de pesquisa em toda a empresa Galáxia, afirma que a recente expansão do balanço não decorreu de QE, que tem um propósito monetário, mas sim de empréstimos de curto prazo contraídos pelos bancos centrais para lidar com a crise de confiança em decorrência do colapso de três bancos americanos, incluindo o Silicon Valley Bank, focado em start-ups.
Dados oficiais mostram que os bancos tomaram emprestado um recorde de US$ 152,9 bilhões na janela de descontos do Fed. A linha de crédito do banco central concede empréstimos a instituições, ajudando-as a administrar os riscos de liquidez e a evitar corridas aos bancos. Os bancos também tomaram emprestados US$ 11,9 bilhões do recém-criado Programa de Financiamento a Prazo do Banco (BTFP), um salva-vidas de liquidez para bancos que garantem empréstimos com participações em títulos do Tesouro dos EUA.
Apesar de, em tese, os empréstimos recordes dos bancos sinalizarem um temor de que a liquidez se esgote rapidamente, gerando uma instabilidade no setor bancário, o mercado teme o impacto desse aumento no balanço do Fed, o que poderia gerar inflação. Isso pode aumentar a demanda por bitcoin, que agora está sendo visto como um refúgio seguro contra crises no mercado financeiro.
Entre junho do ano passado e a semana de 15 de março deste ano, as participações do Fed em títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas caíram US$ 7 bilhões e US$ 2 bilhões, respectivamente, como parte do programa de aperto quantitativo (QT) do banco central iniciado no ano passado.
Contudo, “o aumento no balanço patrimonial é um reflexo temporário das corridas aos vários bancos fracos”, disse Andy Constan, CEO da Damped Spring Advisors, em um comunicado. “As reservas bancárias (liquidez) criadas pelo recém-lançado programa BTFP seriam estimulantes se aqueles que recebessem as reservas criassem dinheiro para investimento ou consumo. Se eles mantiverem no Fed, não adianta nada”, observou Constan.
Com o aumento no balanço, o mercado se mantém cauteloso em relação aos próximos movimentos do Fed, buscando entender se essa expansão é temporária ou se haverá novos programas de QE, que poderiam gerar inflação.
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